首创证券：有色行业周报：美国1月非农就业数据大超预期 金价高位回落

核心观点铜铝供给干扰频发静等需求改善美联储2月如期放缓加息节奏至25bp，IMF上调今年全球经济增速目标。1月我国官方制造业PMI录得50.1，重回荣枯线上方。国内经济存强恢复预期下，宏观氛围利好工业金属。1）铝：贵州电解铝厂年前基本完成减产，暂无扩大范围。部分铝厂反馈云南省电解铝企业或面临再度限电减产，国内电解铝供应端未来存下降预期。国内铝社会库存季节性累库，且累库幅度高于往年春节期间表现，关注下游复工节奏及库存变动。铝价趋势性上行需等待需求明显好转。2）铜：秘鲁LasBambas铜矿因抗议活动及封锁再度暂停生产，铜精矿加工费持续高位回落，铜矿供给不及预期。但粗铜加工费低位回升，表明粗铜供应改善，关注粗铜加工费上行能否延续。下游开工率虽有回升但仍低于正常水平，关注元宵节后需求恢复节奏及库存情况，预计铜价维持高位震荡。需求持续疲弱碳酸锂价格再度下滑本周碳酸锂价格延续下跌态势，锂市场成交不佳。周内国内碳酸锂产量有所增加，盐湖厂家因低温天气供应持续紧张。下游需求暂无明显好转，成交零星，仍观望为主，难以拉动市场价格上涨。预计碳酸锂价格保持跌势。需求预期好转镁价稳中有升节后镁价表现稳中略有回升