东方金诚：4月MLF等量价平， 二季度”双降“可能性仍然较大

4月MLF等量价平， 二季度“双降”可能性仍然较大 ——2022年4月MLF操作点评 首席宏观分析师 王青 高级分析师 冯琳 事件：2022年4月15日，央行开展1500亿元MLF操作，本月MLF到期量为1500亿元；本月MLF操作利率为2.85%，与上月持平。 对此，东方金诚解读如下： 一、4月MLF等量续作，叠加部署降准，表明总量型政策保持积极，释放推进宽信用信号，有助于降低企业综合融资成本。 4月MLF到期量为1500亿，央行实施1500亿操作，意味着本月为等量续作，结束了此前连续三个月的净投放过程。我们分析，背后的主要原因是4月13日国常会部署降准，两种中长期流动性之间存在一定替代关系。不过，在降准大概率将于近期落地的背景下，4月MLF操作没有减量，显示当前总量型政策保持积极姿态，主要目标是推动宽信用过程，同时引导市场流动性处于偏宽松状态。3月金融数据显示，新增信贷、社融规模回暖，但以票冲贷、社融倚重政府债券融资等现象明显，以居民中长期贷款和企业债券融资为代表的市场自主融资需求仍然较为低迷，各项贷款余额增速继续徘徊在近20年以来最低点。总量型政策保持积极，能够补充银行中