华安证券：后疫情时代出口链条的投资机会

特征1：价格因素发力 2021年下半年开始，出口价格因素贡献提高。 数量因素和价格因素对出口贡献大体相当。部分商品价格因素是出口增长的主要原因，而手机等一些出口商品数量因素已经降为负贡献，出口增长靠价格因素拉动。 特征2：主要贸易伙伴出口增速不同步 中国与主要贸易伙伴出口增速不同步，发达国家对出口的贡献轮流接力。 全年中， Q1主要是出口美国拉动， Q2主要是出口东盟和日本拉动， Q3和Q4主要是出口欧盟拉动。主要影响因素：①全球疫情复苏不同步，美国复苏快于欧盟、日本，东盟受疫情扰动大。②货运方式存在差别，港口拥堵情况下，对美贸易受影响较大，而对欧贸易可以部分通过中欧班列替代