光大证券：基础化工行业周报：疫情改善需求逐步回暖，关注产能扩增幅度较大标的

疫后复苏强劲需求逐步回暖，化工品供需结构好转行业景气上行。2023年春节作为疫情管控优化后的第一个黄金周假期，全国各地迎来了较为强劲的消费复苏。根据国家税务总局最新增值税发票数据显示，2023年春节假期全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%。终端消费的持续回暖将有效且明显地带动上游原材料的需求，受益于此相关化工产品供需情况将明显好转，从而带动化工行业整体景气程度的提高。我们仍持续看好在2023年投资策略中所述的“能源结构转型”与“国产替代”两大主线，同时在此基础上我们建议进一步关注产能扩增幅度大、资产增速高的相关子行业和标的。2022年化工行业上市公司固定/无形资产显著提升，23年业绩有望释放。化工行业作为典型的生产、制造类行业，其固定资产及无形资产的增速能够明显反映出对应企业当期或后续报告期盈利能力的变动。根据Wind数据，在中信行业分类下化工行业相关506家上市公司（剔除中国石油及中国石化）的固定资产和无形资产总额在2022年（数据截至前三季度）的同比增速达到2019年以来的最高值，分别为20.6%和22.6%。考虑到新增资产向经营业绩转化效率的增强，以及2023年下游需求的逐