财通证券：建材行业策略周报：春节消费表现强劲 关注节后地产需求释放带来业绩回暖

周期：玻璃节前继续冷修，节内消费复苏强劲，节后看好需求带动价格上涨；水泥短期看好节后价格回暖带动估值提升，长期看行业竞争格局进一步优化。节前，玻璃行业继续冷修2条产线，在产产线下降至238条，日熔量为16.02万吨；库存方面，受春节影响库存有所提升至5303万重量箱；再看春节期间，社会层面消费和出行与2019年已相差不大，节后经济复苏可期，加之保交楼项目的持续落地，有望带来竣工端的持续回暖，提振玻璃需求。从企业的利润弹性看，以旗滨集团为例，若浮法玻璃产品单价每增加5元/重量箱，公司利润可增加7.7亿元，历史上公司年度之间产品价格差最高可超20元/重量箱，弹性空间十足。建议关注成本优势突出的旗滨集团。水泥方面，短期看，与水泥相关的施工和新开工数据依旧表现较差，截止2022年1-12月分别同比变动-7.2%与-39.4%，考虑现阶段地产政策持续加码，地产企业资产负债表改善下，施工和新开工有望迎来边际好转。再看此轮建材板块已得到一定修复，而水泥估值处于历史底部，修复有限，我们预计节后需求复苏后，水泥价格有望边际好转带来水泥企业估值的进一步修复。长期看，行业整体需求或下一个台阶，原先的错峰生产