华安证券：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周观点本周乙烷价格小幅上涨，截至1月27日达到25.63美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌57.28%，乙烷裂解价差继续小幅下降，周环比-0.42%，PDH价差中幅下降，周环比-27.39%。本周原材料布伦特原油/天然气/石脑油/丙烯/乙烯/乙烷/丙烷价格均小幅上涨，周环比分别为+2.66%/+4.40%/+1.12%/+0.72%/+0.65%/+3.09%/+1.77%，液氯价格维持。下游需求方面，截止2022年12月31日，乘用车当月销量为226.50万辆，月环比上升9.16%；房屋竣工面积当月值为30513万平方米，月环比+233.69%，下游需求景气度开始回升。C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/乙二醇/苯乙烯历史分位18.37%/0.69%/10.57%/33.62%，产品价差历史分位69.55%/9.68%/27.50%/26.12%。C2/C3下游产品价格均呈现维持或小幅上涨。在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年迎来修复。我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加