中银证券：汽车行业月报：12月乘用车销量同降环增，新能源高基数下增速放缓

12月沪深300指数上涨0.5%，申万汽车指数下跌6.4%，表现落后于沪深300指数。12月汽车销售255.6万辆，同比下降8.4%、环比增长9.7%；其中乘用车销量226.5万辆，同比下降6.7%、环比增长9.0%，主要是年底消费旺季加上补贴政策即将结束引起翘尾效应，环比有所增长，但疫情影响仍较为严重，同比有所下滑。商用车销售29.1万辆，同比下降20.2%、环比增长15.2%，客车及卡车同降环增。12月新能源汽车销量81.4万辆，同比增长51.8%，延续高速发展态势，但高基数下增速放缓，批发、零售渗透率分别为33.7%、29.5%。购置税减免政策、新能源购置补贴政策于2022年末结束，预计将透支后续部分需求。加之2023年1月春节假期较早到来，预计2023年1月汽车销量同环比均有下降。后续随着疫情防控政策放开经济复苏、芯片短缺问题逐步缓解，有望推动乘用车销量增长。支撑评级的要点12月乘用车批发销量同降环增，零售销量同环均增。据乘联会数据，12月狭义乘用车批发销量222.2万辆，同比下降6.1%、环比增长9.4%；零售销量达216.9万辆，同比增长3.0%、环比增长31.4%。目前购