首创证券：轻工制造及纺织服装行业周报：12月淘系平台个护产品零售跟踪，结构持续升级

本周专题：12月淘系平台个护产品零售跟踪。（1）我国淘系平台吸收性卫生用品表现不一。其中女性卫生用品结构升级持续，卫生巾销售额增长稳健，裤型卫生巾增速亮眼，格局变动明显，自由点、全棉时代等品牌零售额占比不同幅度提升；婴儿卫生巾销售量和销售额均承压下滑，婴儿纸尿裤格局相对稳定；成人卫生护理用品呈现量减价增趋势，格局变动较大，目前仅有可靠品牌零售额占比超过10%。（2）非吸收性卫生用品消费结构印证消费升级趋势不改，棉柔巾和湿巾产品具备较大的市场增长潜力。推荐稳健医疗、百亚股份，关注可靠股份、豪悦护理等。2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服