首创证券：家用电器行业周报：2022年传统烟灶市场承压，集成灶韧性较强

核心观点本周专题：2022年传统烟灶市场下滑，集成灶维持正增长。根据奥维云网，2022年我国传统厨电市场（包含烟、灶两类）零售额为466亿元，同比-11.0%，零售量为3987万台，同比-15.0%，全年我国烟灶市场量额双降；2022年我国集成灶市场零售额为259亿元，同比+1.2%，零售量为290万台，同比-4.6%，2022年在我国厨电市场整体疲软的背景下，集成灶零售额依然保持正增长。此外，2022年集成灶全渠道零售量为290万台，占集成灶与油烟机总零售量的比重为14%，较2015年提升了12pct，集成灶需求占比逐年提升。2023年度投资策略：寒意渐尽“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。(1)白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；(2)厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；(3)电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务