山西证券：煤炭月度供需数据点评：12月新一轮保供效果逐步显现，焦煤价格受补库提振出现反弹

投资要点：月度供需数据：供给：12月原煤同比环比增速边际放缓。2022年1-12月，原煤累计产量实现44.96亿吨，同比增9%；12月当月产量实现4.03亿吨，同比增2.4%，环比增2.91%。需求：终端需求平稳，下游需求增速放缓。基建发力，地产探底，终端需求相对平稳。2022年1-12月，固定资产投资同比增5.10%，较上月增速降低0.2个百分点，其中制造业投资增9.1%（较上月降低0.2个百分点）、基建投资增9.4%（较上月提高0.5个百分点）、房地产投资降10.0%（较上月减少0.2个百分点）。地产方面，新开工、施工面积增速走弱，竣工面积增速边际改善。2022年1-12月，火电增速实现0.9%，较上月增0.1个百分点；焦炭增速实现1.3%，较上月增0.6个百分点；生铁增速实现-0.8%，较上月降0.4个百分点；水泥增速实现-10.80%，较上月持平。12月当月仅焦炭增速高于原煤增速，火电增速实现1.3%，环比降0.1个百分点；焦炭增速实现7.4%，环比降2.1个百分点；生铁增速实现-4.6%，环比降低14.3个百分点；水泥增速实现-12.3%，环比降低7.6个百分点。进口：12月