国联证券：美妆周报：AOXMED首店开业，医美把握客流复苏与合规化主线

周观点近日，贝泰妮旗下高端护肤品牌AOXMED瑷科缦在北京西单老牌百货商场“汉光百货”开设首个线下专柜，产品涵盖精华、面霜、精华等品类，SKU共9个。自2022年7月面世以来，AOXMED已快速在小红书、微博等各大平台推广种草，线上在天猫旗舰店共上架了生机霜、修护金刚等5款单品，产品区间约为250-1330元；线下仍在持续拓展医美专业渠道，并在一线城市的核心商圈开设快闪店提升知名度和品牌形象。AOXMED延续了贝泰妮在植物提取物方面所具备的研发优势，自研核心成分美雅安缇可作用于多层次的皮肤抗老，实现差异化高效抗老，品牌定位对标修丽可等国际一线高端品牌。我们认为，随着AOXMED通过线下专业渠道提升品牌力，并逐步在线上实现放量销售，未来有望成为公司新的增长曲线，助力公司完善皮肤健康生态布局。化妆品板块：行业需求修复+格局优化，精选强α属性标的。1）需求端：2023年防疫政策优化叠加经济复苏，化妆品可选消费需求有望边际恢复；线上化趋势延续，抖音优于淘系，功效护肤红利仍存。2）供给端：渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。