华安证券：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周观点本周乙烷价格小幅下跌，截至1月13日达到25.00美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌58.33%，乙烷裂解价差小幅下降，周环比-4.01%，PDH价差下降。C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位17.56%/0.69%/0.00%/9.04%/25.21%，产品价差历史分位58.85%/4.68%/5.73%/16.84%/17.88%。除乙二醇和苯乙烯，C2/C3下游产品价格均呈现维持或小幅下跌。年前交投较少。在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在年后迎来修复。我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。