国盛证券：煤炭开采行业专题研究：绿色转型，破局之道

双碳背景下，绿色转型迫在眉睫。一方面，2030年后煤炭在我国能源结构中占比或快速下滑，绿色、低碳转型发展是煤企不得不面对的问题；一方面，煤企多为央企、省属最大国企，应当在推进国家"碳达峰、碳中和"中发挥示范引领作用。2021年12月中央经济工作会议提出，原料用能不纳入能源消费总量控制、新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，利好现代煤化工、绿电发展，政策导向下，新材料、新能源为破局方向。 新旧动能转换提速，城市转型为煤企发展提供契机。以德国鲁尔、美国匹兹堡等城市发展为例，资源型城市发展中转型升级为必经之路，在此背景下，区域内的煤炭企业多迎来多元化发展的机遇期。回顾国内，2015年开始“新旧动能转换”逐步提上日程，山西、山东等传统工业大省正处于转型升级的机遇期，上述两省均在近几年内相继推出相应政策，支持区域内煤炭产能整合、新兴产业发展，为省内煤企转型提供契机。其中，山西省于2020年6月开启省属煤企重组，原山西省属七大煤企形成了“2+2”的新格局，老牌煤企阳煤集团整体更名为华阳新材料科技集团，担负新材料产业发展领军任务，坚持走碳基材料和数字资产两条路径，锚定功能性纤维新材料、新能源蓄能新材