光大证券：农药行业系列报告之二：草甘膦高景气延续，供需紧平衡利好行业龙头

全球农药中除草剂的市场份额最大，草甘膦是除草剂第一大单品：除草剂是世界各国杂草防除的核心手段，是全球农药最主要的品种之一。根据PhillipsMcDougall数据，2020年全球作物用除草剂销售额约为274.07亿美元，在作物用农药市场中占比44.2%。根据先达股份招股说明书，近年来，我国除草剂施用面积以每年3000万亩的速度递增，目前已达6000万公顷，每年施用除草剂有效成分达8万吨以上，且未来10年，我国除草剂施用面积预计将增加3100万公顷，具有较大的市场潜力和发展空间。草甘膦是除草剂中占比最高的品种，是目前农药第一大单品。从除草剂的细分品种来看，2019年草甘膦的全球销售额达到52.51亿美元，在全球除草剂销售额中的占比高达18.1%。转基因作物持续推广和百草枯退出打开草甘膦需求空间。全球转基因作物产业不断扩大，市场空间广阔，根据ISAAA数据，全球转基因作物的种植面积从1996年的170万公顷上升到2019年的1.904亿公顷，CAGR约为22.8%。受全球持续的粮食不足影响，开发改良性状的转基因作物将成为大势所趋。我国已出台相关政策，加速推进转基因商业化的进程。与此同时，