财通证券：银行2022年12月金融数据点评：企业中长期信贷增长亮眼

事件：1月10日，央行发布2022年12月金融统计数据。12月社融新增1.3万亿元，略低于市场预期1.6万亿，同比少增1.06万亿，拖累2022年全年社融存量同比增速较前11月边际放缓0.4pct至9.6%。结构方面，人民币贷款和直接融资新增继续为正，外币贷款和表外融资新增继续为负。其中，人民币信贷新增1.4万亿，好于市场预期的1.2万亿，同比多增2700亿；直接融资新增1557亿，但同比少增1.4万亿。外币贷款新增-1665亿，同比少增1016亿；表外融资新增-1418亿，同比多增4970亿，较上月同比多增量进一步增加。社融同比少增主要是受直接融资中两个细分项拖累。12月直接融资同比少增1.4万亿：一是因为政府债融资同比少增8893亿，主要受政府债发行节奏错位影响。2022年财政前置发力，政府债下半年无法对社融增速形成有力支撑。从全年数据看，2022年政府债净融资7.12万亿元，同比多增1074亿元，仍是社融的主要支撑。二是企业债融资同比少增4876亿，在市场预期以外。12月以来，受政策宽松诱发的市场预期大幅回摆和资金面边际收敛影响，信用债市场经历了大幅调整，而理财产品集中赎回又进一