首创证券：家用电器行业周报：12月家电线上市场回暖，线下消费仍承压

本周专题：12月家电线上市场回暖，线下消费仍承压。12月家电线上消费表现优于线下，且呈现较为明显的回暖趋势，据奥维云网，1）12月线上市场中，彩电、大厨电、清洁电器零售额同比虽仍呈负增长，但降幅环比收窄；冰箱、洗衣机、小家电整体零售额增速环比转正；冰柜、空调、洗地机零售额增速环比扩大。2）12月线下市场中，除冰柜零售额降幅环比收窄外，其他品类消费表现仍承压，其中彩电、冰箱、洗衣机、大厨电、小家电整体、清洁电器等品类零售额降幅环比进一步扩大；洗地机、扫地机品类零售额增速环比转负。12月在电商平台大促刺激下，家电线上消费恢复较好，线下市场恢复不及预期。2023年度投资策略：寒意渐近“否”已极，砥砺深耕迎“泰”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作