天风证券：公用事业行业研究周报：澳煤或将重新放开进口，将如何影响我国动力煤市场？

本周专题：根据彭博社消息，国家发改委于1月3日与部分电力和钢铁企业开会，讨论恢复澳大利亚煤炭进口一事，计划首先允许宝武、大唐、华能和国能等四家企业自澳洲进口煤炭，可能最早于4月1日恢复。本周我们分析若澳煤放开进口，对我国煤炭市场价格影响几何。核心观点：澳煤主要出口至亚洲。20年日本和中国分别是澳煤前两大出口国，出口量占比分别达到29.5%和22.7%。澳煤进口禁令后，中澳两国煤炭贸易格局均有较大调整。国内：加大印尼和俄煤进口，21年我国印尼和俄罗斯的煤炭进口量分别同比增长39%和44%。澳大利亚：主要出口量已经转移至包括日本、韩国和印度在内的其他亚洲国家。2021年澳大利亚对日本、韩国和印度的出口量占比相较于2020年分别提升3.5、3.8和5.8pct。澳煤若重新放开进口，对国内动力煤市场影响几何？短期看，澳煤在量价端优势并不明显。量：短期内很难快速增加，对国内动力煤供应的影响有限。①澳煤对国内炼焦煤的影响要大于动力煤。20年澳洲炼焦煤占全国炼焦煤总需求量的6.3%，而同年出口到中国的动力煤仅占全国动力煤总需求量的1.2%。②澳煤出口格局再次调整仍需时间，增量产量有限。存量方面，在我