民生证券：国防军工1月展望报告：1月“日历效应”或失效；当前配置机会正好

投资建议2022年12月中证军工下跌5.2%（11月下跌6.1%），跑输上证综指3.2ppt；跑输沪深300指数5.7ppt；跑输创业板指5.2ppt。2022年，军工板块走出深“V”行情，1~4月经历较深回调，5~7月持续走强，8~10月较为震荡，11~12月再次回调。展望2023年1月，我们认为：“日历效应”或失效，军工板块调整基本结束，当前配置机会正好。推荐“制导装备、航空发动机、航空装备”三条主线和“信息化、新材料”两个赛道，尤其持续重点推荐制导装备和航空发动机产业链，优选有国产化替代逻辑和平台型公司，同时建议关注主机厂治理改善、军贸需求变化等。理由基本面向好，行业仍处于高景气周期。1）供需共振下的内生增长是业绩兑现的核心驱动力，当前行业需求确定，努力向“建军一百年奋斗目标”迈进，行业仍处于高景气周期。2）2022年，行业估值和业绩均出现了分化，而2023年行业中期调整或加速部分领域的需求释放，总体情况将好于2022年。具体观点可参考2022.12.20发布的报告《2023展望：半程中的转折；分化中的新生》。“小核心、大协作”积极推进，近期变化较多。2022年四季度，多家公司通