申港证券：食品饮料行业周报：高端啤酒空间广阔

每周一谈：高端啤酒空间广阔高端啤酒行业空间持续增长，是啤酒行业的发展方向。中国高端啤酒销量由2015年的336.6万千升增至2019年的495.9万千升，4年CAGR达到10.17%；市场规模由2015年的1202亿元增至2019年的1998亿元，4年CAGR达13.55%。预计该行业仍将持续增长，至2024年，我国高端啤酒的销量将有望达到557.7万千升，市场规模有望达到2829亿元。中国高端啤酒行业集中度高，CR5超过60%。以销量来看，2019年高端啤酒品牌销量前5名分别为百威/嘉士伯/青啤/喜力/华润，市场占有率分别为40.01%/18.23%/6.72%/4.01%/3.57%。2019年销量前五的高端啤酒品牌合计市场占有率为72.54%。按照销售额计算，同期前5名参与者排序不变，按顺序各自的市占率分别为35.89%/15.16%/5.59%/3.37%/2.97%；CR5合计62.98%。进口啤酒价位较高，但近10年没有明显变化，近5年随国内啤酒行业一起价位有所上移。进口啤酒的当前均价达1300美元/吨左右，虽然显著高于国内主要啤酒企业的平均吨价，但是进口啤酒的价格与10年