中信期货：“稳增长”系列专题报告之六：消费“稳”字当头，结构性亮点凸显

报告要点 作为经济“三驾马车”之一，消费重要性不言而喻。我们认为在政策全方位作用下消费将总体保持平稳，十四五规划与地方两会中政策主线明确，结构性机会显现，推荐关注传统消费中精装修相关家电和新能源汽车板块，以及新兴消费中旅游、酒馆和直播行业。 稳增长政策下，我们认为消费将整体保持平稳，建议关注结构性机会。消费对于稳增长与稳就业具有关键作用，短期承压之后筑底复苏具有一定必要性和确定性，消费将总体保持平稳。通过梳理重要政策文件中的消费主线，我们认为其中或存在结构性机会。 传统消费基本盘稳定，细分领域存亮点。我们认为，以家电和汽车为代表的传统消费将带动消费板块整体平稳发展，建议关注细分领域。 1）短期内家电表现平淡，但长期看“稳增长”基调下，地产后周期支撑家电大盘的逻辑不变，精装政策推动结构性投资机会。近年我国精装房政策密集出台，精装房占比不断提升，精装房相关的如厨电、智能家居等配套家电投资机会亮眼。 2）汽车行业景气度稳中向好，“稳增长”政策叠加国补退坡倒计时，我们认为，对于有能力且有意愿购买新能源汽车的潜在消费者来说，2022年是享受补贴最后机会，若补贴政策未出现再次延后情况，这或将促进一