首创证券：轻工制造及纺织服装行业周报：我国木浆产销近况梳理

本周专题：我国木浆产销近况梳理。据百川盈孚数据，（1）生产端，2022年我国木浆有效产能2209.7万吨，同比新增232万吨；木浆产量1800.15万吨，同比增加103.35万吨；受下游需求疲弱等因素影响，目前我国木浆行业开工率降至近一年以来低位，企业库存增加。（2）消费端，2022年1-11月我国木浆累计实际消费量4305.65万吨，同比+0.16%，木浆进口量2679.66万吨，同比-3.48%，进口于巴西、加拿大、印尼等国木浆量占比分别约为25.2%、13.7%、15.1%；木浆出口量23.09万吨，同比+70.67%。目前我国木浆主要出口至韩国、泰国、日本等国。2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家