申港证券：石油石化行业研究周报：关注高端新材料进口替代加速突破

每周一谈：相较大宗化工品，精细化工品具有较好的盈利空间和成长空间。大宗化工产品行业具有一定的周期属性，价格、盈利空间受到供需影响呈现一定程度的波动。常规化的大宗材料领域，产能扩张较为容易，盈利空间基本难以长期维持较高水平。精细化工产品行业中，多数产品市场空间相对较小，下游客户要求较高，具有壁垒属性，不能以常规大宗材料“大水漫灌”的方式进行产能布局和市场突破。不同的技术要求、客户匹配、发展空间以及销售模式等因素，使得精细化工领域布局的企业能够维持相对较高的盈利水平，且在不断进行产品种类扩种或者进行成长性应用延伸的过程中实现持续成长。国内精细化工行业进口依赖度大，高端新材料未来是具有发展潜力的主要方向。国内精细化工材料布局时间短，尤其部分高端新材料技术工艺要求高，导致我国整体在高端精细化工领域进口依赖度大，多数精细化工产品我国仅能提供基础原材料或牌号，精细化程度相对较低。根据中研网，2021年国内精细化工市场规模9.13万亿元，而且目前这一类市场并未形成稳定的竞争格局，国内还有非常大的提升空间和替代空间。国家鼓励大力发展行业先进材料，产业链上下游深入合作加速新材料国产化进程。近年来，国际贸