中原证券：汽车行业月报：车市表现不及预期，新能源稳健增长

投资要点：行情概述：12月汽车（中信）板块下跌6.7%，跑输大盘7个百分点。从板块排名来看，汽车行业12月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第26位。12月汽车（中信）板块PE（TTM）为26.09倍，处于近5年以来61.7%分位。市场表现：需求转弱，库存压力加大。11月汽车产销态势减缓，市场缺乏增长动力，需求稍弱，经销商库存压力持续加大，库存系数升至1.88。11月汽车产销分别达到238.6万辆和232.8万辆，同比均下降7.9%。车企表现方面来看，11月主要车企汽车销量增速普遍下滑，比亚迪销量23万辆，同比增长133.3%，同比增速依旧第一；同期吉利11月销量14.5万辆，同比增长6.8%，其余车企汽车销量均有不同程度下滑。汽车出口延续良好增长态势。2022年1-11月中国汽车出口278.5万辆，同比增长55.3%；11月汽车企业出口32.9万辆，同比增长64.8%，延续良好增长态势。其中新能源汽车出口9.5万辆，同比增长1.5倍，新能源汽车出口成为当前中国汽车出口的核心增长点。从品牌出口表现来看，名爵、奇瑞表现亮眼，2022年1-10月出口量分别达到26万辆和12万辆，体现了中国品