华福证券：化工行业：油价小幅提升，布局需求修复子板块

周度回顾：石油石化板块本周（12.26-12.30）上涨1.4%，截至本周最后交易日市净率LF0.96xPB，较上周估值有所提升。全A市场热度较上周下跌1.61%至日均交易量为6328亿元；本周美元指数下跌0.8%至103.49，年内最后一次加息50bps较前几次有所放缓，美元指数波动较小。本周油价有所回升，截至12月30日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为80.26、85.91美元/桶，分别较上周+0.88%、+2.37%；两地价差本周有所提升，每桶价差由上周的4.36增长至5.65。油价周度小幅度上涨，预计23年1月布油均价中枢85美元/桶，短期油价维持小幅震荡。1）库存：全球原油库存水平处近五年低位，补库需求维持；2）需求：2023年全球需求维持在较高水平（略超疫情前）；3）供给：大型国际油企资本开支扩张谨慎；4）地缘政治：俄乌冲突边际影响钝化。全球原油供需逐步进入相对紧平衡，考虑到美元加息节奏放缓，OPEC+维持上轮减产计划。综合各因素，我们认为短期油价维持80-90美元/桶区间震荡，2023年1月布油均价中枢预计位于85美元/桶水平。2023年“疫后修复”逻辑继续强化，布局