国联证券：美妆周报：疫后复苏蓄势待发，行业分化延续

周观点化妆品：12月29日，国家药监局发布《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》，进一步规范化妆品质量安全主体的责任监管，并规定于2023年3月1日起实施。对品牌端来说，近年来新规对化妆品成分的安全性以及广告营销内容的真实性实行严格监管，使得新品备案时间延长、费用增加，对企业的研发生产能力提出更高要求，轻研发的中小品牌市场份额将加速出清，为具备强研发能力的优质国产企业提供更好的发展机会。化妆品板块继续维持前期观点，2023年防疫政策优化叠加经济复苏，化妆品可选消费需求有望边际恢复；同时，供给端渠道格局重塑、行业政策监管趋严的背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。建议重点关注两条主线：1）强阿尔法属性标的：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、巨子生物；2）疫后复苏存边际改善预期标的：上海家化、丸美股份、科思股份、水羊股份、鲁商发展。医美：12月26日，国务院联防联控机制发布《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，宣布自2023年1月8日起将对新型冠状病毒感染管控降级为“乙类乙管”，国内防疫政策优化节奏加速。医疗美容服务纯线下消费，2