中航证券：军工行业周报：或将连续六年发布全军开训动员令

核心观点本周，Wind全A的周成交额仅有3.16万亿，是近两年来最低。而军工板块（申万）的周成交额仅为623.98亿元，较上周有所提升，但仍旧是两年来第二低位（上周为最低值）。上周周报《两个底部特征》后，行情上看，近一周国防军工（申万）指数（+4.55%），行业（申万）排名（1/31）。军工估值分位为1.19%。截至2022年12月30日，国防军工（申万）指数PE为50.99倍，处于2014年来的1.19%分位。核心军工公司的PE中位数对应2023年30倍左右，2025年的20倍以下。从成交量和估值看，军工行业依然呈现出底部特征，在2021年4月、2022年4月，军工行业都呈现出明显缩量，也构筑了当时的底部；2022年4月，军工行业估值跌至较低后也快速反弹（4月24日，我们发表周报《估值处于2014年以来0%分位》）。短期来看，下周或将连续6年，发布全军开训动员令，或对行情形成一定刺激。2022年，军工板块下跌25.30%，行业（申万）排名（26/31），沪指全年下跌15.13%，年内一度跌破3000点。科创50指数全年下跌31.35%，跌幅居首，创业板指全年下跌975点，跌幅达29.