华鑫证券：新能源汽车行业策略报告：寻找新平衡，拥抱高景气与新技术

投资要点供需逆转，寻找新平衡过去3年全球新能源车实现高速增长，产业链主要环节供需平衡表从供不应求到供需平衡。展望2023年，供需逆转，寻找新平衡或是主旋律。我们认为，2023年全球电动车仍有望实现35%左右增长，储能加持背景下，锂电需求仍将维持45%左右高速增长。从盈利周期维度，看好受益于成本端下行的电池、资本开支相对稳健的隔膜以及受益于资源端一体化布局带来原材料自给率提升的前驱体环节。此外，电解液环节历经2022年的调整，有望率先实现供需再平衡。政策方面，积极关注中国政策及美国供应链趋势。辞旧迎新，创新为矛2022年产业链分化严重，但创新永不止步，复合铜箔、钠电池、4680、麒麟电池等加速推进，我们看好新技术在2023年的应用，打开成长空间。复合铜箔在降本提效具备优势，资本开支明显提速，产业趋势明确，看好设备，精选材料。钠电成本、性能不断优化，在两轮车、储能、低速电动车等应用场景具备良好应用空间，看好技术领先的钠电企业。此外，关注固态电池、燃料电池等新技术方向的推进。景气为盾，看好储能构建以新能源为核心的能源结构大势所趋，而新能源存在天然的不稳定性，配套储能成为必选项。伴随光伏等新能