华安证券：社会服务：疫情重塑行业结构，关注疫后复苏新机遇

核心观点3年间疫情反复，不断对线下消费场景造成冲击，一方面加速了行业供给端出清，龙头竞争格局优化；另一方面，也催化了企业向线上转型，蕴育发展新机遇。2022.12.7新10条落地，防疫政策优化，取消落地检、核酸检测，出行限制进一步减少。参照海外放开经验，短期会经历新冠感染高峰，居民出行意愿、能力降低。中期来看，感染峰值会逐步降低，消费在波动中复苏。2023年，我们认为主要有两条投资主线：投资主线一：出行链行业龙头在疫情期间勤修内功，有望在需求端持续改善下释放业绩弹性。免税：海南作为度假目的地稀缺标的，客流有望快速恢复，叠加出入境政策逐步放开，业绩确定性较高。推荐免税龙头中国中免。酒店：疫情冲击下，中小单体酒店深度出清，行业龙头集中率提高。随着防疫政策优化，商旅、度假需求增加，OCC有望逐步回暖，带动RevPAR恢复。推荐逆势扩张、结构升级的酒店龙头首旅酒店；深耕中高端商旅、度假的君亭酒店。景区：具有独特天然属性的自然景区公司和运营能力出众的人工景区有望受益于旅游需求回补。关注丽江股份、桂林旅游、黄山旅游、宋城演艺、中青旅。旅行社：中外人员往来管理优化，出入境旅游有序恢复，需求释放在即，