民生证券：天孚通信（300394）-2024年半年报点评：AI驱动业绩高增长，毛利率提升显著

天孚通信(300394) 事件：8月22日，公司发布2024年半年报，上半年实现营收15.56亿元，同比增长134.3%，实现归母净利润6.54亿元，同比增长177.2%，实现扣非归母净利润6.41亿元，同比增长184.2%。24Q2单季度来看，实现营收8.24亿元，同比增长118.5%，环比增长12.7%，实现归母净利润3.75亿元，同比增长160.9%，环比增长34.6%。 AI驱动需求高增，上半年公司业绩增长明显：上半年公司营收和归母净利润分别实现同比134.3%和177.2%的高增长，主要得益于AI技术的发展和算力需求的增加所带来的对高速光器件产品需求的高增长与之相较，电信市场对光器件产品的需求增长仍较为平缓。按产品拆分营收，1）光无源器件：上半年实现营收6.97亿元，同比增长63.4%，营收占比44.8%；2）光有源器件：上半年实现营收8.20亿元，同比增长267.35%，营收占比52.7%。为了应对AI需求高增，公司持续完善海外布局，当前泰国生产基地部分车间已部分投入运营，新加坡总部已运营。 高毛利产品加速放量，公司毛利率提升显著：上半年公司综合毛利率57.8%，较去年同期