西南证券：《2022年政府工作报告》解读：常态化回归，效能型“稳增长”开启

“5.5%左右”的增速设定，弹性与空间兼具。2022年的经济增速目标定在“5.5%左右”，低于去年，符合我们对于经济增速目标的前瞻预判，这一增速设定，一方面考虑到基数效应以及国内外的复杂环境，把“稳增长”放在更突出的位置，强调“调结构，推改革”加快转变发展方式；另一方面今年对于5.5%的经济增速仍要力保，对于经济增长仍有信心，坚持稳中求进总基调，实现“高基数上的中高速增长”。分项指标设定方面，就业、通胀、粮食产量、地方政府专项债限额等目标与2021年持平，中央预算内投资安排增加，赤字率继续下调，能耗等今年未设置具体量化目标，各项指标设定都体现出“稳”的特点，巩固去年实现的积极成果。本次报告中提到“外部环境更趋复杂严峻和不确定”，有两大海外风险今年需格外注意，分别是：全球通胀背景下的收紧浪潮，以及地缘政治风险。 财政积极：围绕“稳增长”，提升效能是重点。财政将逐步回归常态化，提升效能、精准度和可持续性。赤字率降至2.8%左右，从收支两条线保障今年财政的积极程度。收入角度，预计今年继续增长，同时拟安排地方政府专项债券3.65万亿元；支出角度，中央财政将更多资金纳入直达范围，优化支出结构，今