华安证券：2022政府工作报告解读：5.5%的底气在哪里？

事件：2022年3月5日上午，《2022年政府工作报告》出炉（简称《报告》）。 核心结论：《报告》全文突出“稳”，将GDP目标定为5.5%左右，固然有困难，但要“坚定信心”，“顶住下行压力”，我们认为国内宏观主线将围绕“逆周期、稳增长”展开，即可用财力将增加，货币政策也将稳中有松，可能再降准降息。宏观政策稳字当头+政策实施有效靠前+调动各方积极性，各环节形成合力。宽信用已经兑现，未来稳增长效果将逐渐显现。稳增长抓手方面，我们认为基建有资金有项目，将扮演主角，即“拉基建”；微观政策持续激发市场主体活力，减税降费和给实体企业降成本力度扩大，低碳升级、高端制造将带动制造业投资增长，即“支持制造业”；此外保障房建设、城市更新也将起到一定助力，即“稳地产”。对于资本市场，预计利率短期震荡，未来可能趋上行；权益方面，短期仍看好低利率环境的成长、科技，稳增长的建筑建材，绿色投资，高端制造等。中期看好利润传导下的消费景气上行和结构性涨价。 一、政策总基调：稳字当头，有困难，也有信心，调动各方积极性“真抓实干”。 1、有困难：《报告》延续2021年底中央经济工作会议的“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击