首创证券：航空装备深度报告：主机链长

航空装备发展最好时代，主机链长发挥带头作用。 十九届五中全会首次提出确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。《新时代的中国国防》白皮书对陆海空三军分别提出“机动作战、立体攻防”，“近海防御、远海防卫”，“空天一体、攻防兼备”的战略要求， 对三军军机装备提出了更高要求。我国国防费近年来稳步增长，整体国防支出及占 GDP 的比重仍大幅低于美国，军机数量与代际存在差距。 “十四五”时期将是航空装备高速发展的最好时代，预期航空装备费增速将大于整体装备费增速。 主机厂作为航空装备产业链最核心的下游，将在产业链景气扩张中发挥链长引领作用。 配套日趋成熟，民参军发挥市场活力。 航空工业是军民融合深度发展的着力点。 航空产业形成“小核心、大协作”的发展格局，民营企业建立“锻件生产—零部件加工—部组件装配”的全流程配套关系成为行业发展趋势。 航空工业强化向外产业融合，有序放开非核心制造能力，与成都、沈阳、西安、南昌等地方政府和民营企业共同打造了一批航空制造业集聚平台，实现社会化配套的集中管控和高效协同。 以军工央企为主的国有企业发挥产业链引领作用，民参军充分发挥市场活力，配套保障与供给能力持续提升。 洛克