首创证券：宏观经济分析报告：两会剑指稳增长 政策发力可期待

今年两会整体延续了去年年底中央经济工作会议的定调，在“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力下，继续强调维稳，把稳增长放在更加重要的位置上，其中GDP目标设定为5.5%，基本处于市场预期区间的上沿，因此中央对于2022年经济增长的信心超出市场平均预期。根据历史经验，中央年初设定的经济目标大概率是能够完成的，那么关键点在于稳增长的抓手是什么？哪些领域有望发力，实现5.5%这个看起来并不容易的目标。 市场目前关注的焦点在于财政政策，为了增强财政可持续性，2022年赤字率拟按2.8%安排，低于市场预期，但实际上财政发力强度并不低。一般预算财政支出同比增长8.4%，比去年增加2万亿以上；通过将国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润调入预算稳定调节基金等，中央本级跨年度调入一般预算的调节资金1.27万亿，相当于赤字率提高了1%；专项债3.65万亿，叠加去年结转未使用部分，第二本账支出发力空间也有显著增加。 财政政策发力的方向在哪？其一是基建领域，通过拓宽专项债资金使用范围，将有力化解项目不足的问题，专项债审批速度显著提升，新旧基建均有发力空间。其二，减税降费，激发市场主体活力，2022全