光大证券：麦捷科技（300319）-跟踪报告之一：国产滤波器先行者，景气复苏和风光电储驱动电感业务持续成长

麦捷科技(300319)要点聚焦磁性元器件及射频产业，电感、滤波器业务高速发展。公司目前主要业务按产品板块分为电子元器件及LCM液晶显示模组两大类。公司主力产品有一体成型电感、绕线电感、叠层电感，射频的SAW滤波器、LTCC滤波器，还有子公司金之川的电感变压器及显示模组产品。公司的一体电感市场份额位列大陆厂家第一；同时是量产LTCC滤波器与SAW滤波器的少数大陆厂家之一。公司2023年股权激励目标为收入32-40亿元、归母净利润3.2-4.0亿元。各业务情况更新：（1）电感业务23年趋于复苏：电感产品订单在2022年呈现整体下行趋势，2021年底时，行业内有一轮价格普涨，但自22Q2开始，订单受整个行业去库存的影响价格走低，22Q3延续走低趋势，直到10月才趋于平稳，订单和单价较22Q3有小幅好转，估计是因产品长期低价与客户春节备货等原因所致。（2）电感变压器：公司以子公司金之川为载体，带动本部切入泛新能源领域。金之川主要业务为大功率电感及通信类变压器。汽车业务上，公司于2021年投资建设车载电子大楼，扩展汽车领域产值规模，未来光伏、汽车等领域将为公司提供新增长点。公司与三电代表企业安