光大证券：九强生物（300406）-投资价值分析报告：“多元布局+国药赋能”双轮驱动，打造IVD平台型企业

九强生物(300406)公司是国内IVD领先企业：公司自2001年成立以来，多年深耕生化诊断领域，拥有完善的生化诊断试剂品类，高端生化诊断试剂国内领先，是国内生化诊断的龙头企业之一，同时公司已陆续与国内外知名企业建立生化战略合作关系。近年来，公司逐步延伸到血凝、病理等领域，并引入国药投资作为第一大股东。2021年公司实现营业收入15.99亿，同比增长88.58%；归母净利润4.06亿，同比增长261.29%，增长态势显现。跨界病理和血凝，多元布局打开成长空间：公司先后通过并购美创新跃和迈新生物进入血凝检测和病理诊断赛道。2017-2019年美创新跃营收CAGR为6.21%，处于追赶者地位。2022年公司陆续推出MDC7500全自动血凝分析仪和GWseries全自动凝血流水线，实现国产血凝诊断关键技术的重大突破，有望打开高端市场。公司通过收购迈新生物完成扩充病理诊断产品线，2017-2021年迈新生物营收CAGR达24.52%，处于行业领先地位。新产品中伴随诊断、分子病理产品有望陆续上市，产品优势显著。根据锐翎资本和中商产业研究院的数据，2016-2020年血凝检测国内市场规模增速达20