华泰期货：宏观大类专题：两会政策对大类配置和商品板块影响几何

GDP 增速目标 5.5% 彰显信心，经济二季度或转向温和复苏 5.5% 的全年 GDP 增速目标较为乐观，凸显政府稳增长信心。 2021 年四季度国内 GDP同比增速录得 4%，2021 年 GDP 两年平均增速为 5.1%，而此前市场普遍预期今年全年的目标在 5%-5.5%，这是一个大致持平于 2021 年的增速目标。而 5.5%的 GDP 增速目标则意味着稳增长政策将有显著发力，才能较 2021 年的增速有所回升，政府工作报告中也明确指出 5.5%的 GDP 目标“体现了主动作为，需要付出艰苦努力才能实现”。 财政政策的定调是“提升积极的财政政策效能”， 尽管全年专项债额度持平于去年，但去年四季度尚未完全投入使用的专项债，叠加今年提前下达的 1.46 万亿元专项债额度，结合“适度超前开展基础设施投资”的措辞，今年二季度基建有望显著发力。重点关注水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施等基建工程， 其中风电、光伏、新能源基建等相关投资能够有力拉动铜、铝等有色金属的需求。 货币政策重点在于疏通传导渠道，扩大新增贷款规模。2021 年 12 月至今的本轮宽松周期，央行共降准一次、降