浙商证券：泰和新材深度报告：芳纶方兴未艾，泰和成长可期

泰和新材(002254)投资要点国内芳纶、氨纶先行者及领军者，产能规模持续提升公司是国内氨纶和芳纶首家生产企业。泰和新材创建于1987年，专业从事高性能纤维的研发与生产，是国内首家氨纶和芳纶生产企业。当前公司间位芳纶名义产能约1.7万吨（因搬迁实际产能低于1.7万吨，预计2023年1月完成搬迁），居国内第一、全球第二，对位芳纶产能0.6万吨，居国内第一，全球第四。未来国内芳纶需求旺盛，公司持续加码产能，拟于2024年底形成2万吨间位芳纶产能、2.15万吨对位芳纶产能。氨纶方面公司现有产能7.5万吨（因产能搬迁实际产能约5万吨），预计2023年将扩至9.5万吨，产能居国内前五。随着公司新旧产能完成置换，公司氨纶有望实现宁夏+烟台双基地布局，进一步提升氨纶竞争力。芳纶方兴未艾，泰和持续加码产能把握芳纶需求机遇，公司持续加码产能。当前全球间位芳纶需求约4万吨，国内约8000吨，未来在个体防护、绝缘与蜂窝芯材的拉动下，国内需求增速有望达10%；对位芳纶方面，当前全球对位芳纶需求8-9万吨，国内约1.2-1.3万吨，未来国内需求增速有望超过10%，主要受益于国内5G通信、橡胶增强的拉动。未来芳纶