华鑫证券：芭田股份（002170）-公司事件点评报告：新能源材料产能逐步投放，磷化工一体化助力成长

芭田股份(002170)事件芭田股份发布2022年度业绩预告：预计2022年归属于上市公司股东的净利润9700万元-1.38亿元，同比增长20.07%-70.83%；基本每股收益0.109元-0.1551元。业绩变动主要由于贵州生产基地的生产工艺打通及综合产能的持续释放，产品销售收入与上年同期相比有较大幅度上升。复合肥维持高景气，主业盈利中枢上移芭田股份拥有复合肥设计产能197万吨，硝酸磷肥产能30万吨。近年来供应端受行业竞争激烈，环保政策趋严等因素影响，复合肥行业老旧产能陆续退出，需求端全球人口持续增长及种植业景气度提升均提振粮食及化肥需求。同时俄乌冲突及能源危机对全球化肥产业冲击巨大，化肥价格中枢上移。根据卓创资讯，2022年国内复合肥均价3725元/吨，同比+31%；2022年国内磷酸一铵(农用)均价3476元/吨，同比+18%。截至2023年2月3日，复合肥报价3455元/吨，磷酸一铵报价3380元/吨。目前复合肥企业及社会库存维持较低水平，节后春耕农需恢复。长期在粮食安全大背景下复合肥价格有望维持高位，带动公司主业盈利中枢上移。磷矿/磷化工产能释放，打造业绩增长第二曲线公司拥