东方证券：京东方A（000725）-供求关系逐步改善，面板龙头全面布局“1+4+N+生态链”

京东方A(000725)核心观点公司近期发布2022年业绩预告，22年实现归母净利润75-77亿元，同比下降70%-71%；扣非净利润亏损18-20亿元，同比下降107%-108%。单四季度来看，公司实现归母净利润22.1-24.1亿元。稼动率调整缓解供求关系，面板价格有望企稳。受经济复苏乏力、行业需求收缩等因素影响，2022Q2末起，行业普遍出现稼动率调整，面板厂库存水位随之下降，去库存效果明显。OLED出货持续增长，产品结构不断优化。柔性OLED领域，公司市占率国内第一、全球第二，基本完成基本完成全球主流品牌客户导入。2022年前三季度，公司柔性OLED出货持续增长，出货量近5000万片，第三季度出货量1800万片，全年出货目标为8000万片。未来公司将持续提升柔性OLED产品的出货量，着力提高高端旗舰产品的出货比重。LCD领域，在供需两端共同作用下，LCDTV面板供过于求情况大幅缓解，公司发力车载、电竞、AR/VR等高价值领域，提升整体盈利能力。供求关系的改善有望带来面板价格止跌企稳，LCDTV主流尺寸产品2022年10-11月价格全线上涨，12月保持稳定。IT类部分产品已出现止