浙商证券：华大智造深度报告：国产基因测序仪器龙头

华大智造(688114)投资要点华大智造是国产基因测序仪龙头，突破海外技术壁垒，渠道拓展叠加配套耗材放量，有望实现2022-2024年（刨除新冠）收入CAGR73%高增长。基因测序仪：市场大、壁垒高、海外垄断市场空间大：存量CAGR20%，大量未开拓市场。根据MarketsandMarkets数据，2020年全球基因测序仪与耗材市场规模39亿美元，2025年有望达114亿美元，2019-2025年市场规模CAGR20%。其中，中国基因测序仪及耗材2019年市场规模42亿人民币，2025年有望达133亿人民币，2019-2025年市场规模CAGR21%。基因测序作为新兴领域，仍有大量可开拓应用市场，如肿瘤早筛等，按照Frost&Sullivan数据，我国肿瘤早筛市场规模有望由2021年的1亿元提升至2030年的192亿元，对应2021-2030年复合增速79%。我们认为，下游场景的持续打开，有望拉动上游仪器耗材放量。技术壁垒高：多板块集成的综合技术壁垒难以突破。基因测序仪的核心是可以实现稳定快速的高通量基因测序，为了达到这一目标需要实现DNA聚合、DNA提取富集、光电技术等各板块技术的突