国金证券：工业富联（601138）-算力及网络设备迭代，单季盈利创新高

工业富联(601138)业绩简评2023年10月30日，公司发布23年三季报，报告期内实现营收3288.18亿元，同比下降8.94%；归母净利润134.85亿元，同比增长14.32%；扣非归母净利润135.33亿元，同比增加19.26%。业绩基本符合预期。经营分析AI及网络设备升级优化产品结构，盈利能力显著提升。Q3单季度公司营收1220.42亿元，同比下滑10.15%，归母净利润达到63.24亿元，同比增长28.42%，盈利能力持续改善，单季获利能力创历史新高。主要利润指标均保持同环比增长，Q3毛利率9.3%、营业利润率5.8%、净利润率5.2%，分别同比增加1.7/1.5/1.6PP。经营质量边际改善，前三季经营活动现金流净额321.2亿元，较去年同期增加340.3亿元。AIGC带动硬件设备需求，服务器及交换机保持快速增长。AIGC等增量应用拉动算力激增与网络扩容需求，通信设备方面，公司出货的高速交换器及路由器主要应用于数据中心及运营商网络，受益于AI及网络升级优化，前三季度延续快速增长，主要客户的全球市占率超75%，800G交换机已进入新产品导入阶段，预计2024年放量。云计算方