浙商证券：凯莱英2022业绩预增点评：双驱动持续兑现，看好主业高增长

凯莱英(002821)Q4主业延续高增长，看好双驱动持续兑现下，2023-2025年主业高增长延续。业绩：符合预期，Q4主业延续高增长1月30日公告业绩预增：公司预计全年收入101.13-103.45亿（YOY118%-123%），归母净利润32.93-33.47亿元（YOY208%-213%），扣非净利润31.89-32.36亿（YOY241%-246%）。其中Q4收入23.01-25.33亿（YOY34%-48%），归母净利润5.72-6.26亿（YOY53%-67%），扣非净利润5.06-5.53亿（YOY49%-63%）。拆分：根据公告“预计公司小分子业务收入同比增长超过115%，预计公司新兴业务板块收入同比增长超过145%”。我们预计2022Q4扣除大订单后主业收入增速延续Q1-Q3水平。展望：双驱动持续兑现，看好2023-2025年主业高增长延续参考我们更新报告《凯莱英：从产能变化看凯莱英成长空间20221227》数据推演结果：我们仍然看好公司2021-2025年收入复合增速进一步加速至30%-35%，驱动力：商业化持续兑现驱动小分子CDMO高增长，供给加速需求旺盛驱动新兴