财通证券：德生科技（002908）-业绩符合预期，23年有望戴维斯双击

德生科技(002908)核心观点事件：公司发布业绩快报，2022年实现收入9.0亿元，同比增长21.54%，归母净利润为1.15亿元，同比增长25.1%，扣非净利润1.12亿元，同比增长26.3%，业绩符合预期。疫情扰动下业绩稳步增长，“一卡通”市场空间广阔：2022年疫情扰动下，政府与银行工作重心市场中断，公司攻坚克难实现业绩增长，主要受益于社保卡升级为“一卡通”带来的行业增长机遇，公司在居民服务“一卡通”领域不断完善“以服务推动发卡”的业务模式，有效实现发卡模式在多地市落地，2022年发卡量超3500万张，同比增长42.34%。我们认为，公司通过拓展“一卡通”在交通、医疗多领域应用，助力“一卡通”发卡逐步进入高峰期，公司有望充分享受行业红利。大数据业务增速近150%，高增速+大市场有望提振公司估值：2022年，“人社运营及大数据服务”业务收入同比增长146%（收入约为1.6亿），累计签订合同额1.9亿元，同比增长139.9%。其中，公司数字化就业业务进入规模化复制阶段，目前已在贵州、四川、安徽等地推广。我们认为，公司作为国内领先社保卡商以及社保IT服务商，已基于现有人社数据孵化出就