浙商证券：中国国航2022业绩预亏点评：2022预亏370至395亿元，疫后复苏业绩弹性可期

中国国航(601111)投资要点中国国航发布2022年业绩预告：公司预计2022年归母净利润-395至-370亿元（2021年为-166.42亿元），其中22Q4为-108.97亿元至-88.97亿元。经营数据：（1）22年末机队规模762架，同比+2.1%，全年新增35架、退出19架、净增16架。（2）2022年：ASK、RPK、客座率同比分别-36.9%、-42.3%、-5.9pct，较19年分别-66.5%、-74.1%、-18.3pct。疫情、油、汇三重冲击，亏损同比扩大2022年航空市场需求受疫情冲击，公司主基地北京面临更为严格的防疫政策，同时油价大涨、人民币贬值，导致公司亏幅同比扩大。22年航空煤油进口到岸完税价平均为7540元/吨，同比增加73%；22年末人民币较21年末贬值9.2%。2023春运后半程客流、票价均值得期待春运前半程全民航客流恢复至19年的7成；节前客流分散、节后民航出行有超预期的潜力，航班管家预计春运后半程客流将恢复至8成，票价亦值得期待。国际线恢复加快，公司有望迎来业绩弹性充分释放23年1月入境放开，证件办理正在恢复中，新航季国际航班量有望大恢复，客流