财通证券：征和工业（003033）-盈利能力恢复，持续拓展业务版图

征和工业(003033)事件：2023年1月30日，公司发布《2022年度业绩快报》，公司预计2022年度预计可实现归母净利润1.55亿~1.7亿元，同比增长96.8%~115.84%。公司预计可以实现扣非后归母净利润1.47亿~1.62亿元，同比增长107.65%~128.9%。主业发展良好，四季度逆势实现高增：公司预计2022年四季度可实现归母净利润0.32亿~0.47亿元，同比增长100%~193.8%，在疫情多点爆发以及防疫政策调整后员工感染率上升的背景下，公司仍然实现高速增长，业绩亮眼。公司车辆链系统、农机链系统和工业链业务等主业保持高速增长，行业需求稳中向好。受益于大排量摩托车销量增长等因素，公司高端产品销售占比逐渐提高。随着公司在农业机械链条和工业自动化设备链条系统上的深入发展，相关业务将有望保持较好成长。盈利能力明显回升，经营能力持续提升：公司2022年毛利率和净利率同比2021年明显恢复，一方面受益于原材料价格小幅下滑，另外一方面也受益于人民币汇率波动。从前三季度数据上看，公司销售费用率、管理费用率同比也有明显下降，公司对原材料价格波动也有更加成熟的应对方案，随着经营