财通证券：旗滨集团（601636）-短期业绩承压，不改周期龙头本色

旗滨集团(601636)事件：公司2022年预计实现归母净利润12.50~14.50亿元，同比减少65.78%~70.50%;预计实现扣非后归母净利润11.30~13.10亿元，同比减少68.47%~72.80%。其中，Q4预计实现归母净利润0.01~2.01亿元，同比减少64.67%~99.82%;预计实现扣非后归母净利润-0.17~1.63亿元，同比减少103.06%~70.68%。景气低位，成本高位，Q4业绩继续承压。四季度受疫情和下游需求疲软影响，浮法玻璃价格继续底部运行（Q4均价85.23元/重量箱，同比下滑35.60元/重量箱，环比下滑3.71元/重量箱，截止2022年12月末价格82.80元/重量箱）、库存同增环减（截止2022年12月末库存5434万重量箱，同比增加1917万重量箱）。同时，原材料和能源价格处于高位，纯碱（Q4均价2803元/吨，依旧处于历史较高水平），天然气（Q4均价3.42元/立方米，同比上涨0.44元/立方米）。产品价格下滑叠加成本高位运行，公司Q4季度业绩承压，归母净利润中值同比下滑82.25%。冷修持续加码，竣工需求确定性高，节后价格上涨可期。