光大证券：华大智造（688114）-投资价值分析报告：核心技术铸就壁垒，产品优势抢占基因测序市场

华大智造(688114)公司是全球领先的可实现临床级测序仪自主研发和量产的企业：高通量测序仪的研发生产制造过程需要集多项核心技术于一体，具有高技术壁垒。公司自2016年成立以来，通过技术创新和产品迭代，在基因测序仪领域已实现临床级测序仪的量产，其产品布局和性能优势均可对标Illumina旗下产品，并在成本方面更具优势。同时，实验室自动化业务条线借疫情迅速发展，加速拓展海内外客户渠道，为产品的横向拓展打下坚实基础。2021年公司实现营业收入39.29亿，同比增长41.32%；归母净利润4.84亿，同比增长85.38%，展现出强劲的增长势头。构筑核心优势壁垒，加强国产化布局：根据MarketsandMarkets的预测，2030年中国测序仪市场规模高达304亿元，2019至2030年复合增速将高达19.7%。华大智造坚持高强度研发投入，并构建专利护城河，形成了以“DNBSEQ测序技术”、“规则阵列芯片技术”、“测序仪光机电系统技术”等为代表的多项源头性核心技术。同时着力解决供应链中海外元器件“卡脖子”问题，不断提高国产元件替代比例并实现测序试剂国产化。我们预期公司测序仪业务在未来几年将保持