申港证券：食品饮料行业周报：关注啤酒行业投资机会

投资摘要：每周一谈：关注啤酒行业投资机会燕京业绩高增，U8是直接驱动力。22年公司实现归母净利润3.45-3.7亿元，同比增51.31%-62.27%；延续了高增速，业绩释放略超市场预期。22全年U8销量40万吨，为近3年啤酒行业增速最快的大单品之一，也是燕京啤酒利润增长的直接驱动。重啤全年业绩微增。重庆啤酒22年营收140.4亿元，同比增7.01%，归母净利润12.6亿元，同比增8.35%，扣非净利润12.3亿元，同比增8%。22年公司面临成本疫情压制消费场景，成本上行压力，内部人员调整等多重压力，但全年仍实现了一定的增长。增长的动能包括：1.公司全年啤酒销量增长2.41%。2.持续推进产品高端化和新兴渠道的拓展，品牌多元化及产品价格有所提升，贡献营收增长超7%。3.公司通过运营结构优化及节约运营成本，抵消了大宗商品价格上涨带来的成本压力。重申看好啤酒行业23年业绩表现。我们认为：啤酒行业在22年面临的疫情压制、成本上行等压力，在23年将得到解决或明显缓解，而啤酒企业改革后的强大动能即将释放出来，这包括：燕京啤酒：1.企业改革带动降本增效，提升公司运营效率，提高公司利润率水平；2.高