浙商证券：农林牧渔行业周报：猪价持续低迷，产能出清加速

投资要点摘要生猪板块维持23Q1猪价弱反弹的判断，行业产能出清有望加速。1月白羽鸡祖代种鸡更新量持续收缩，产业链景气周期将至。动保板块23Q1毛利率修复有限，重点关注非瘟疫苗进展。本周核心观点【生猪养殖】维持Q1猪价弱反弹判断，产能出清加速据博亚和讯统计，本周全国生猪均价14.08元/kg，环比下跌0.95%，同比上涨3.99%；自繁自养亏损396.13元/头，环比亏损加重3.99%，同比减少17.65%；外购养殖出栏亏损446.16元/头，环比亏损加重3.90%，同比减少18421.47%。据涌益咨询统计，1月末全国出栏平均体重119.87公斤，较12月末下调7.43公斤，环比下降5.84%，同比上涨1.21%；1月份样本企业能繁母猪存栏量环比下降0.39%；1月份猪饲料总销量环比下降12.83%。维持Q1猪价弱反弹判断，产能出清加速。虽然节后出栏均重有所下降，但仍高于往年同期，1月份猪料销量环比下降有限反应行业存栏仍然较多，叠加节后猪肉消费清淡，我们认为23Q1猪价将维持弱反弹，持续亏损下行业现金流收紧，产能有望加速出清。投资建议：我们认为22年12月以来行业产能持续出清，为23年