浙商证券：深信服点评报告：控费效果明显净利润超预期，数据安全政策带动景气度提升

深信服(300454)投资要点疫情影响订单和交付大背景下，公司业务韧性凸显，收入符合预期。22年公司营收预计为73.06~74.24亿元，同比增长7.36%~9.10%，按三季报推算得到22Q4营收25.58~26.76亿元，同比增长5.32%~10.18%，收入符合预期，主要原因为国内多地疫情反复，影响下游客户需求、公司业务拓展和产品交付使得新增订单受到暂时影响，23年新增订单和业绩有望显著好转。净利润超预期，四季度降本增效成果显现。公司为提升组织能力和人均效能，不断优化内部管理机制，控制人员规模，持续降本增效，四季度三费（研发、销售、管理费用）增速放缓，利润释放效果明显，净利润超预期：22年公司归母净利润预计为1.87~2.07亿元，同比下降24.14%~31.47%，扣非归母净利润0.95~1.1亿元，同比下降16.03%~27.48%；按三季报推算得到22Q4归母净利润8.84~9.04亿元，同比增长118.01%~122.94%，扣非归母净利润8.95~9.10亿元，增速118.01%~122.94%。网络安全和数据安全政策频出，公司有望受益于行业景气度提升，预计23年迎来收